Ein Leitfaden für CEO Compensation. Es ist schwer zu lesen, die Business-News, ohne über Berichte über die Gehälter, Boni und Aktienoptionspakete vergeben an die Führungskräfte der öffentlich gehandelten Unternehmen Verständnis der Zahlen zu beurteilen, wie Unternehmen zahlen ihre Top-Messing Isn t immer einfach Ist die Exekutivvergütung zu Gunsten der Investoren tätig Hier sind ein paar Richtlinien für die Prüfung eines Unternehmens s Vergütungsprogramm. Risk and Reward Company Boards, zumindest im Prinzip versuchen, Ausgleichsverträge zu verwenden, um Führungskräfte Aktionen mit Firmenerfolg anzupassen Idee ist, dass CEO Leistung Wert für die Organisation Wert für die Leistung ist das Mantra die meisten Unternehmen verwenden, wenn sie versuchen, ihre Vergütungspläne zu erklären. Während jeder kann die Idee der Bezahlung für die Leistung zu unterstützen, bedeutet dies, dass CEOs auf Risiko CEOs Vermögen steigen sollte Und fallen mit Firmen Glück Wenn Sie auf ein Unternehmen s Entschädigung Programm suchen, ist es lohnt sich zu sehen, wie viel Pfahl Führungskräfte bei der Bereitstellung der Ware für Investoren Lassen Sie uns einen Blick auf, wie verschiedene Formen der Entschädigung setzen ein CEO s Belohnung bei Risiko, wenn die Leistung schlecht ist Für mehr auf diesem, check out Evaluierung Executive Compensation Cash Base Gehälter In diesen Tagen ist es üblich für CEOs, Grundgehälter weit über 1 Million zu erhalten Mit anderen Worten, der CEO bekommt eine tolle Belohnung, wenn das Unternehmen gut geht, Aber immer noch empfängt die Belohnung, wenn das Unternehmen schlecht macht Auf eigene Faust, große Grundgehälter bieten wenig Anreiz für Führungskräfte, härter zu arbeiten und machen smart Entscheidungen. Bonus Seien Sie vorsichtig über Boni In vielen Fällen ist ein jährlicher Bonus nichts weiter als ein Grundgehalt in Verkleidung Ein CEO mit einem 1 Million Gehalt kann auch einen 700.000 Bonus erhalten Wenn einer dieser Bonus, sagen Sie 500.000, nicht mit Leistung variieren, dann ist der CEO s echtes Gehalt 1 5 Millionen. Bonusse, die mit Leistung variieren sind eine andere Sache Es s Schwer zu argumentieren mit der Idee, dass CEOs, die wissen, dass sie für die Leistung belohnt werden neigen dazu, auf einer höheren Ebene zu führen CEOs haben einen Anreiz, hart zu arbeiten. Performance kann durch eine beliebige Anzahl von Dingen, wie Gewinne oder Umsatzwachstum, Rückkehr gemessen werden Eigenkapital oder Aktienkurs Anerkennung Aber mit einfachen Maßnahmen zur Bestimmung der angemessenen Lohn für die Leistung kann schwierig sein Finanzielle Kennzahlen und jährliche Kursgewinne sind nicht immer ein faires Maß, wie gut ein Führungskraft macht seine oder ihre Arbeit Führungskräfte können unfair bestraft werden für One - Zeitereignisse und harte Entscheidungen, die die Leistung verletzen oder negative Reaktionen aus dem Markt verursachen können. Es liegt in der Vorstandsstelle, eine ausgewogene Reihe von Maßnahmen zur Beurteilung der Effektivität des CEO zu schaffen. Erfahren Sie mehr über die Beurteilung der Leistung eines CEOs bei der Bewertung eines Unternehmens s Management. Stock Optionen Unternehmen Trompete Aktienoptionen als die Art und Weise zu verknüpfen Führungskräfte finanzielle Interessen mit Aktionären Interessen. But Optionen sind weit von perfekt In der Tat, mit Optionen, Risiko kann schlecht schief werden Wenn Aktien steigen im Wert, Führungskräfte können ein Vermögen aus Optionen - aber wenn sie fallen, verlieren die Anleger aus, während Führungskräfte nicht schlechter sind als zuvor. In der Tat, einige Unternehmen lassen Führungskräfte alte Optionsaktien für neue, niedrigere Preise freigeben, wenn die Aktien des Unternehmens im Wert fallen. Worse noch, der Anreiz zu Halten die Aktie Preis nach oben, so dass Optionen bleiben in-the-money fördert Führungskräfte, um sich ausschließlich auf das nächste Quartal zu konzentrieren und ignorieren Aktionäre längerfristige Interessen Optionen können sogar prompt Top-Manager, um die Zahlen zu manipulieren, um sicherzustellen, dass die kurzfristigen Ziele sind Getroffen, dass kaum verstärkt die Verbindung zwischen CEOs und Aktionäre. Stock Ownership Akademische Studien sagen, dass Stammaktien Besitz ist der wichtigste Performance-Treiber So, eine Möglichkeit für CEOs, um wirklich ihre Interessen mit Aktionären gebunden ist für sie Aktien zu besitzen, nicht Optionen Idealerweise , Das bedeutet, Führungskräfte Boni auf die Bedingung, die sie das Geld verwenden, um Aktien zu kaufen Gesicht es Top-Führungskräfte handeln mehr wie Besitzer, wenn sie einen Anteil an der Wirtschaft haben Wenn Sie über den Unterschied in Aktien fragen, schauen Sie sich unsere Stocks Basics Tutorial. Finding Die Zahlen Sie finden eine ganze Reihe von Informationen über ein Unternehmen s Entschädigung Programm in seiner Regulierungsbehörde Form DEF 14A, eingereicht bei der Securities and Exchange Commission bietet zusammenfassenden Tabellen der Entschädigung für ein Unternehmen s CEO und anderen höchsten bezahlten Führungskräfte. Wenn die Bewertung der Grundgehalt und Jahresbonus, Investoren gerne zu sehen, Unternehmen vergeben ein größeres Stück Entschädigung als Bonus statt Grundgehalt Die DEF 14A sollte eine Erklärung, wie der Bonus bestimmt ist und welche Form der Belohnung nimmt, ob Bargeld, Optionen oder Aktien. Informationen zu den CEO-Aktienoptionsbeständen finden Sie auch in den zusammenfassenden Tabellen. Das Formular offenbart die Häufigkeit der Aktienoptionszuschüsse und die Höhe der Auszeichnungen, die von den Führungskräften im Jahr erhalten wurden. Außerdem gibt es eine Re-Pricing von Aktienoptionen bekannt Sie können Zahlen auf Führungskräften vorteilhaftes Eigentum in der Firma finden Aber ignorieren Sie nicht die Tabelle s begleitenden Fußnoten Dort finden Sie heraus, wieviele von diesen Aktien die Führungskraft tatsächlich besitzt und wieviele nicht ausgeübte Optionen Wieder ist es beruhigend, Führungskräfte mit viel zu finden Der Aktienbesitz. Conclusion Assessing CEO Entschädigung ist ein bisschen von einer schwarzen Kunst Interpretation der Zahlen ist nicht schrecklich einfach Egal, es ist wertvoll für Investoren, um ein Gefühl, wie Ausgleich Programme können Anreize schaffen - oder Anreize - für Top-Manager zu Arbeit im Interesse der Aktionäre. Der Zinssatz, bei dem ein Depotinstitut die Gelder an der Federal Reserve an eine andere Depotbank leiht.1 Eine statistische Maßnahme für die Verteilung der Renditen für einen bestimmten Wertpapier oder Marktindex Die Volatilität kann entweder gemessen werden Handeln die US-Kongress verabschiedet im Jahr 1933 als Banking Act, die Geschäftsbanken von der Teilnahme an der Investition verboten. Nonfarm Gehaltsliste bezieht sich auf jede Arbeit außerhalb der landwirtschaftlichen Betriebe, private Haushalte und der gemeinnützige Sektor Die US Bureau of Labor. The Währung Abkürzung oder Währungssymbol Für die indische Rupie INR, die Währung von Indien Die Rupie besteht aus 1.Angebot auf einem Bankrott Unternehmen Vermögenswerte von einem interessierten Käufer gewählt von der Bankrott Unternehmen aus einem Pool von Bietern. Sollte Mitarbeiter mit Aktienoptionen kompensiert werden. In der Debatte darüber, ob oder nicht Optionen sind eine Form der Entschädigung, viele verwenden esoterische Begriffe und Konzepte ohne hilfreiche Definitionen oder eine historische Perspektive Dieser Artikel wird versuchen, Investoren mit Schlüsseldefinitionen und eine historische Perspektive auf die Merkmale der Optionen zu lesen, um zu lesen Die Debatte über die Aufwendungen, siehe Die Kontroverse über Option Expensing. Definitionen Bevor wir zum Guten kommen, die schlechte und die hässliche, müssen wir einige Schlüsseldefinitionen zu verstehen. Optionen Eine Option ist definiert als die richtige Fähigkeit, aber nicht die Verpflichtung zu Kaufen oder verkaufen eine Aktiengesellschaften Auszeichnung oder gewähren Optionen für ihre Mitarbeiter Diese erlauben den Mitarbeitern das Recht, Aktien der Gesellschaft zu einem festgelegten Preis zu kaufen, auch bekannt als der Ausübungspreis oder Preispreis innerhalb einer bestimmten Zeitspanne in der Regel mehrere Jahre Der Ausübungspreis Ist in der Regel, aber nicht immer, in der Nähe des Marktpreises der Aktie am Tag der Option gewährt Zum Beispiel kann Microsoft den Mitarbeitern die Möglichkeit geben, eine festgelegte Anzahl von Aktien zu 50 pro Aktie zu kaufen, vorausgesetzt, dass 50 der Marktpreis von ist Die Aktie zu dem Zeitpunkt, an dem die Option innerhalb eines Zeitraums von drei Jahren gewährt wird Die Optionen werden auch als über einen bestimmten Zeitraum erworben erworben. Die Bewertung Debatte Intrinsic Value oder Fair Value Behandlung Wie Wert Optionen ist kein neues Thema, sondern Eine jahrzehntelange Frage Es wurde eine Schlagzeile, die dank des Dotcom-Crashs ist. In ihrer einfachsten Form konzentriert sich die Debatte darauf, ob sie Optionen intrinsisch oder als Fair Value bewerten kann.1 Intrinsischer Wert Der innere Wert ist der Unterschied zwischen dem aktuellen Marktpreis der Aktie und der Ausübungs - oder Ausübungspreis Wenn zum Beispiel der aktuelle Marktpreis von Microsoft 50 ist und der Option s-Basispreis 40 ist, ist der innere Wert 10 Der intrinsische Wert wird dann während des Sperrzeitraums als Aufwand erfasst. Fair Value nach FASB 123 Werden die Optionen zum Verrechnungstermin unter Verwendung eines Optionspreismodells bewertet. Ein bestimmtes Modell ist nicht spezifiziert, aber am weitesten verbreitet ist das Black-Scholes-Modell. Der beizulegende Zeitwert, der durch das Modell bestimmt wird, wird in der Gewinn - und Verlustrechnung erfasst Die Wartezeit Um mehr zu erfahren, check out ESOs mit dem Black-Scholes-Modell. Die Good Granting Optionen für Mitarbeiter wurde als eine gute Sache angesehen, weil es theoretisch die Interessen der Mitarbeiter in der Regel die Führungskräfte mit denen der gemeinsamen Aktionäre Die Theorie war Dass, wenn ein wesentlicher Teil des CEO-Gehalts in Form von Optionen wäre, würde sie oder er dazu gebracht werden, das Unternehmen gut zu verwalten, was zu einem höheren Aktienkurs auf lange Sicht führt. Der höhere Aktienkurs würde sowohl den Führungskräften als auch dem Gemeinsame Aktionäre Dies steht im Gegensatz zu einem traditionellen Vergütungsprogramm, das auf vierteljährlichen Leistungszielen beruht, aber diese können nicht im besten Interesse der Stammaktionäre sein. Zum Beispiel kann ein CEO, der einen Bargeldbonus auf der Grundlage des Ertragswachstums erhalten könnte, Gezwungen sein, Geld für Marketing - oder Forschungs - und Entwicklungsprojekte zu verzögern. Dies würde die kurzfristigen Leistungsziele auf Kosten eines langfristigen Wachstumspotenzials eines Unternehmens erfüllen. Substitutionsoptionen sollen die Führungskräfte langfristig auf der Suche halten Potenzieller Nutzen höhere Aktienkurse würden im Laufe der Zeit erhöhen Auch Optionen Optionen erfordern eine Wartezeit in der Regel mehrere Jahre, bevor der Mitarbeiter kann tatsächlich die Optionen ausüben. Die Bad aus zwei Hauptgründen, was war gut in Theorie am Ende wird schlecht in der Praxis Erste, Führungskräfte Konzentrierte sich weiterhin primär auf die vierteljährliche Performance und nicht auf lange Sicht, weil sie die Aktien nach Ausübung der Optionen verkaufen konnten. Führungskräfte konzentrierten sich auf vierteljährliche Ziele, um die Erwartungen der Wall Street zu erfüllen. Dies würde den Aktienkurs steigern und mehr Gewinn für Führungskräfte generieren Ihre spätere Veräußerung von Aktien. Eine Lösung wäre für Unternehmen, ihre Optionspläne zu ändern, so dass die Mitarbeiter verpflichtet sind, die Aktien für ein Jahr oder zwei nach Ausübung von Optionen zu halten Dies würde die längerfristige Ansicht verstärken, weil das Management nicht erlaubt wäre Verkaufen die Aktie kurz nach Optionen ausgeübt werden. Der zweite Grund, warum Optionen sind schlecht ist, dass Steuergesetze erlaubt Managern, um das Ergebnis zu verwalten durch die Erhöhung der Verwendung von Optionen statt Bargeld Löhne Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen dachte, dass es nicht halten konnte seine EPS-Wachstum Rate aufgrund eines Rückgangs der Nachfrage nach seinen Produkten, könnte das Management ein neues Optionspreisprogramm für Mitarbeiter implementieren, das das Wachstum der Bargeldlöhne verringern würde. Das EPS-Wachstum konnte dann aufrechterhalten und der Aktienkurs stabilisiert werden, da die SG A-Kosten die erwarteten Kosten senken Rückgang der Einnahmen. Die Ugly Option Missbrauch hat drei große nachteilige Auswirkungen.1 Übergroße Belohnungen von Servile Boards zu unwirksamen Führungskräften gegeben Während der Boom-Zeiten, Option Awards wuchs übermäßig, mehr für C-Level CEO, CFO, COO etc Führungskräfte Nach der Blase Burst, Mitarbeiter, verführt durch das Versprechen der Option Paket Reichtum, festgestellt, dass sie für nichts gearbeitet hatte, wie ihre Unternehmen gefaltet Mitglieder der Verwaltungsräte inzestuously gewährt einander riesige Optionspakete, die nicht verhindern, Flipping, und in vielen Fällen erlaubten sie Führungskräfte zur Ausübung und Veräußerung von Beständen mit weniger Einschränkungen als diejenigen, die auf niedrigere Mitarbeiter eingestellt sind Wenn Optionsausgaben die Interessen des Managements an diejenigen des gemeinsamen Aktionärs abgestimmt haben, warum hat der Gesellschafter Millionen verloren, während die CEOs Millionen angetrieben haben.2 Repräsentierende Optionen belohnen Underperformers Auf Kosten des gemeinsamen Aktionärs Es gibt eine wachsende Praxis der Re-Pricing-Optionen, die aus dem Geld auch als Unterwasser bekannt sind, um die Mitarbeiter vor allem CEOs verlassen zu lassen Aber sollten die Preise vervielfältigt werden Ein niedriger Aktienkurs zeigt die Das Management ist gescheitert. Es handelt sich um eine andere Art, sich zu verständigen, was dem Gemeinsamen Aktionär eher unfair ist, wer kaufte und hielt ihre Investition, wer die Aktionäre teilen wird.3 Erhöhung des Verwässerungsrisikos, da immer mehr Optionen ausgegeben werden Die übermäßige Nutzung von Optionen hat zu einem erhöhten Verwässerungsrisiko für Nicht-Mitarbeiter-Aktionäre geführt. Option Verdünnungsrisiko nimmt mehrere Formen an. EPS-Verwässerung aus einer Erhöhung der ausstehenden Aktien - Bei Ausübung der Optionen erhöht sich die Anzahl der ausstehenden Aktien, was die EPS reduziert. Einige Unternehmen versuchen, die Verdünnung zu verhindern Ein Aktienrückkaufprogramm, das eine relativ stabile Anzahl öffentlich gehandelter Aktien beibehält. Erträge, die durch erhöhte Zinsaufwendungen reduziert werden - Wenn ein Unternehmen Geld ausleihen muss, um den Aktienrückkauf zu finanzieren, wird der Zinsaufwand steigen, wodurch der Nettoeinkommen und die EPS reduziert werden. Verwässerungsverdünnung - Management verbringt Mehr Zeit versucht, seine Option Auszahlung zu maximieren und Finanzierung Aktienrückkauf Programme als das Geschäft laufen Um mehr zu erfahren, überprüfen Sie ESOs und Verdünnung. Die Bottom Line Optionen sind ein Weg, um die Interessen der Mitarbeiter mit denen der gemeinsamen Nicht-Mitarbeiter Aktionär, Aber das passiert nur, wenn die Pläne strukturiert sind, so dass das Spiegeln beseitigt wird und dass die gleichen Regeln über die Veräußerung und den Verkauf von Optionsrechtsaktien für jeden Mitarbeiter gelten, ob C-Level oder Hausmeister. Die Debatte darüber, was der beste Weg ist, um zu erklären Für Optionen wird wahrscheinlich eine lange und langweilig sein Aber hier ist eine einfache Alternative, wenn Unternehmen können Optionen für steuerliche Zwecke abziehen, die gleiche Menge sollte auf die Gewinn-und Verlustrechnung abgezogen werden Die Herausforderung ist zu bestimmen, welchen Wert zu verwenden Durch das Glauben an die KISS halten Es ist einfach, dummes Prinzip, Wert der Option zum Ausübungspreis Das Black-Scholes-Optionspreismodell ist eine gute akademische Übung, die für gehandelte Optionen besser funktioniert als Aktienoptionen Der Ausübungspreis ist eine bekannte Verpflichtung Der unbekannte Wert über diesem Festpreis Ist außerhalb der Beherrschung des Unternehmens und ist daher eine kontingentliche außerbilanzielle Verbindlichkeit. Diese Haftung könnte auch in der Bilanz aktiviert werden. Das Bilanzkonzept ist gerade dabei aufmerksam und kann sich als die beste Alternative erweisen Spiegelt die Art der Verpflichtung eine Haftung bei Vermeidung der EPS-Auswirkungen Diese Art der Offenlegung würde auch Investoren erlauben, wenn sie eine Pro-forma-Berechnung wünschen, um die Auswirkungen auf EPS zu sehen. Um mehr zu erfahren, sehen Sie die Gefahren der Optionen Backdating Die wahre Kosten der Aktienoptionen und eine neue Annäherung an Equity Compensation. Der Zinssatz, bei dem ein Depotinstitut leiht Gelder in der Federal Reserve an eine andere Depot Institution gehalten.1 Eine statistische Maßnahme der Streuung der Renditen für eine gegebene Sicherheit oder Marktindex Volatilität kann entweder gemessen werden. Eine Handlung der US-Kongress verabschiedet im Jahr 1933 als Banking Act, die Geschäftsbanken von der Teilnahme an der Investition verboten. Nonfarm Gehaltsliste bezieht sich auf jeden Job außerhalb der landwirtschaftlichen Betriebe, privat Haushalte und der gemeinnützige Sektor Das US-Büro der Arbeit. Die Währung Abkürzung oder Währungssymbol für die indische Rupie INR, die Währung von Indien Die Rupie besteht aus 1.Angebot auf einem Bankrott Vermögenswerte von einem interessierten Käufer gewählt von Die Bankrott Firma Von einem Pool von Bietern. Wenn Sie eine Option, um Aktien als Zahlung für Ihre Dienstleistungen zu kaufen, können Sie Einkommen haben, wenn Sie die Option erhalten, wenn Sie die Option ausüben, oder wenn Sie über die Option oder Lager erhalten, wenn wann Sie üben die Option Es gibt zwei Arten von Aktienoptionen. Optionen, die im Rahmen eines Mitarbeiteraktienkaufplans oder einer Anreizaktienoption ISO-Plan gewährt werden, sind gesetzliche Aktienoptionen. Stockoptionen, die weder im Rahmen eines Mitarbeiterbelegs noch eines ISO-Plans gewährt werden, sind nicht statutarisch Aktienoptionen. Besuchen Sie die Veröffentlichung 525 Steuerpflichtige und nicht versicherbare Einkommen für die Unterstützung bei der Bestimmung, ob Sie eine gesetzliche oder eine nicht-statutarische Aktienoption gewährt wurden. Statutory Stock Options. If Ihrem Arbeitgeber gewährt Ihnen eine gesetzliche Aktienoption, enthalten Sie in der Regel keine Menge in Ihr Bruttoeinkommen, wenn Sie die Option erhalten oder ausüben. Allerdings können Sie in dem Jahr, in dem Sie eine ISO ausüben, einer alternativen Mindeststeuer unterliegen. Weitere Informationen finden Sie im Formular 6251 Anleitung Sie haben steuerpflichtiges Einkommen oder abzugsfähiger Verlust, wenn Sie den Bestand verkaufen Gekauft durch Ausübung der Option Sie in der Regel behandeln diesen Betrag als Kapitalgewinn oder Verlust Allerdings, wenn Sie don t erfüllen spezielle Haltefrist Anforderungen, müssen Sie zu behandeln Einkommen aus dem Verkauf als ordentliches Einkommen Fügen Sie diese Beträge, die als Löhne behandelt werden, Auf der Grundlage der Aktie bei der Ermittlung des Gewinns oder Verlusts auf der Bestandsverteilung Siehe Veröffent - lichung 525 für spezifische Angaben über die Art der Aktienoption sowie Regeln für die Erfassung der Erträge und die Erfassung der Erträge aus der Ertragsteuer. Incentive-Aktienoption - Nach dem Ausüben einer ISO sollten Sie von Ihrem Arbeitgeber ein Formular 3921 PDF erhalten, Ausübung einer Incentive-Aktienoption nach § 422 b Dieses Formular gibt wichtige Termine und Werte an, die zur Ermittlung des korrekten Kapitalbetrags und des ordentlichen Ergebnisses erforderlich sind Anwendbar, um auf Ihrer Rückkehr gemeldet zu werden. Employee Stock Purchase Plan - Nach Ihrer ersten Übertragung oder Verkauf von Aktien, die durch die Ausübung einer Option gewährt werden, die im Rahmen eines Mitarbeiter-Aktienkaufplans gewährt wurde, sollten Sie von Ihrem Arbeitgeber ein Formular 3922 PDF erhalten, Übertragung von Aktien erworben durch Ein Angestellter Stock Purchase Plan nach § 423 c Dieses Formular wird wichtige Termine und Werte berichten, die erforderlich sind, um die korrekte Menge an Kapital und ordentlichen Erträgen zu ermitteln, die bei Ihrer Rücksendung gemeldet werden müssen. Nichtstatutarische Aktienoptionen. Wenn Ihr Arbeitgeber Ihnen eine nichtstatutarische Aktienoption gewährt, Die Höhe des Einkommens und die Zeit, um es einzubeziehen, hängt davon ab, ob der Marktwert der Option leicht bestimmt werden kann. Readily Determined Fair Market Value - Wenn eine Option aktiv auf einem etablierten Markt gehandelt wird, können Sie den fairen Markt leicht bestimmen Wert der Option Verweisen Sie auf die Veröffentlichung 525 für andere Umstände, unter denen Sie den fairen Marktwert einer Option und die Regeln festlegen können, um festzustellen, wann Sie Einnahmen für eine Option mit einem leicht bestimmbaren Marktwert melden sollten. Nicht leicht ermittelter Fair Market Wert - Die meisten nichtstatuti - schen Optionen haben keinen leicht bestimmbaren Marktwert. Für nicht statutarische Optionen ohne einen leicht bestimmbaren Marktwert gibt es kein steuerpflichtiges Ereignis, wenn die Option gewährt wird, aber Sie müssen in den Ertrag den Marktwert der eingegangenen Aktien einbeziehen Ausübung, abzüglich der gezahlten Beträge, wenn Sie die Option ausüben Sie haben steuerpflichtiges Einkommen oder abzugsfähigen Verlust, wenn Sie die Bestände, die Sie erhalten haben, durch Ausübung der Option verkaufen Sie in der Regel behandeln diesen Betrag als Kapitalgewinn oder Verlust Für spezifische Informationen und Berichterstattung Anforderungen, beziehen sich auf Publikation 525.Seite zuletzt bewertet oder aktualisiert am 17. Februar 2017.
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